一、当前传闻与官方回应
- 恒大汽车收购传闻
2025 年初曾有传言称小米计划收购恒大汽车天津工厂以扩大产能。但小米官方明确否认，强调从未有过收购或控股恒大汽车的计划。恒大汽车因资金问题停产，但小米更倾向于通过自建工厂（如北京二期工厂）和优化供应链提升产能。
- 蔚来收购猜想
券商海通国际曾猜测小米可能收购蔚来以整合换电技术，但双方均坚决否认。蔚来高管马麟表示，换电网络已覆盖全国 700 多座城市，且蔚来 2024 年交付量达 22.19 万辆，现金流健康（422 亿元），暂无被收购需求。小米则专注于自身产品矩阵扩展，如 SU7 Ultra 和 YU7 的研发。
- 阿斯顿・马丁传闻
2025 年 4 月有媒体推测小米可能收购英国超跑品牌阿斯顿・马丁，但分析认为可能性较低。小米更可能通过 “战略投资 + 技术合作” 模式获取高端底盘技术，而非全盘收购。
二、小米汽车的战略重心
- 产能与交付目标
小米 2025 年汽车交付目标从 35 万辆上调至 50 万辆，北京二期工厂 6 月投产后总产能将达 40 万辆。SU7 单季销量突破 7.5 万辆，订单积压超 30 万辆，产能瓶颈成为当前核心挑战。
- 技术投入与产品迭代
小米 2024 年汽车研发投入超 300 亿元，重点突破 800V 高压平台、固态电池预研及 L4 级智能驾驶技术。SU7 Ultra 已上市，YU7 计划 6-7 月发布，形成 “轿车 + SUV” 双线布局。
- 生态协同与全球化
小米通过 “手机 + 汽车 + AIoT” 生态增强用户粘性，如 SU7 与智能家居无缝互联。欧洲研发中心的建立标志着其全球化布局加速，未来将依托小米手机海外渠道拓展市场。
三、收购的潜在逻辑与障碍
- 收购动机
- 技术整合：若收购蔚来可快速获取换电专利（蔚来换电站超 2400 座，专利超千项）；
- 产能扩张：恒大天津工厂闲置，但小米更倾向自建产能；
- 品牌溢价：阿斯顿・马丁的高端形象或助小米突破 30 万元价格带。
- 现实障碍
- 反垄断审查：中国《汽车业反垄断指南》对横向 / 纵向并购有严格限制，小米若收购头部车企可能触发审查；
- 财务压力：小米汽车 2024 年净亏损 15 亿元，虽预计 2025 年 Q2 盈利，但大规模收购可能拖累现金流；
- 战略冲突：小米强调 “技术自研 + 生态整合”，收购可能破坏现有轻资产模式。
四、行业趋势与未来展望
- 新能源汽车洗牌加速
2024 年威马、高合等品牌退出市场，行业集中度提升。小米需在 2025 年巩固头部地位，避免重蹈 “蔚小理” 早期亏损覆辙。
- 换电模式的争议
蔚来换电虽被行业认可，但小米短期内无换电车型计划，认为电池技术迭代可能削弱换电价值。小米更倾向于通过超充网络（如与蔚来、小鹏合作）解决补能问题。
- 盈利时间表
机构预测小米汽车若单月交付稳定在 2.5 万辆，2025 年 Q2 可实现盈利，毛利率或达 20%。若达成 50 万辆交付目标，汽车业务收入将超 1250 亿元，成为小米增长核心引擎。
结论
当前并无证据显示小米有实质性收购汽车公司的计划。其战略重心仍集中在产能提升、技术研发及生态协同，而非通过收购快速扩张。未来若有收购动作，可能聚焦于换电技术、自动驾驶初创公司或海外高端品牌，但需权衡反垄断风险与财务成本。投资者可关注小米 2025 年交付量、YU7 上市表现及海外市场拓展，这些因素对其长期估值影响更为关键。
