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小米汽车 上市公司

admin admin 发表于2025-04-29 01:47:48 浏览5 评论0

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关于小米汽车与上市公司的关联，目前主要涉及两方面：一是小米汽车作为小米集团（股票代码：01810.HK）的核心业务板块，尚未独立上市；二是其供应链中涵盖了众多 A 股、港股及美股上市公司，这些企业在动力电池、智能驾驶、零部件制造等领域与小米汽车深度绑定。以下从上市状态、供应链布局及市场动态三个维度展开分析：

一、小米汽车上市状态：仍属小米集团核心业务，未独立分拆


  1. 小米集团整体上市框架
    小米汽车自 2021 年启动造车计划以来，始终作为小米集团（港股代码：01810）的「创新业务分部」运营。截至 2025 年 4 月，小米汽车业务尚未分拆为独立上市公司，其财务数据（如营收、毛利率、亏损情况）均合并计入小米集团财报。例如，2024 年小米汽车业务营收 328 亿元，毛利率 18.5%，虽仍处于亏损阶段，但亏损幅度已从 2024 年三季度的 15 亿元收窄至四季度的 7 亿元。
  2. 分拆上市可能性
    市场曾多次猜测小米汽车可能分拆上市，但目前无官方计划披露。从行业惯例看，新能源车企独立上市需满足较高的营收规模（如蔚来、小鹏上市前年营收均超百亿）和稳定的毛利率（特斯拉上市时毛利率约 20%）。小米汽车 2024 年营收已达 328 亿元，毛利率 18.5%，接近行业平均水平，但考虑到其仍处于产能爬坡期（2025 年目标交付 35 万辆），分拆上市可能需待 2026 年盈亏平衡后。

二、小米汽车供应链：78 家 A 股上市公司深度参与，覆盖全产业链


小米汽车的供应链体系涉及超过 78 家 A 股上市公司，覆盖动力电池、智能驾驶、车身制造、热管理等关键环节。以下为核心环节及代表性企业：

（一）动力电池与能源系统


  1. 宁德时代（300750.SZ）
    • 角色：独家供应小米 SU7 Ultra 的麒麟三元锂电池，支持 5.2C 超快充技术，全球动力电池市占率超 30%。
    • 财务表现：2024 年营收突破 5000 亿元，净利润超 600 亿元，小米汽车贡献其新能源汽车电池业务约 15% 的收入。

  2. 比亚迪（002594.SZ）
    • 角色：为小米 SU7 低配版提供磷酸铁锂电池，供应链协同效应显著。
    • 合作亮点：比亚迪与小米在电池技术、智能制造等领域展开深度合作，例如共享刀片电池生产工艺。


（二）智能驾驶与电子系统


  1. 德赛西威（002920.SZ）
    • 角色：提供智能座舱域控制器及自动驾驶域控制器，技术覆盖车规级芯片与算法。
    • 技术优势：其智能座舱产品支持多屏互动、语音识别等功能，适配小米澎湃 OS 系统。

  2. 禾赛科技（未上市）
    • 角色：激光雷达供应商，小米通过投资布局其智能驾驶技术。
    • 产品应用：小米 SU7 Max 搭载禾赛 AT128 激光雷达，具备 200 米探测距离，支持城市 NOA 功能。


（三）车身与零部件制造


  1. 祥鑫科技（002965.SZ）
    • 角色：独家供应 SU7 一体化压铸后底板，切入轻量化赛道，墨西哥基地覆盖北美出口需求。
    • 产能规划：2025 年产能预计达 50 万套，其中 30% 用于小米汽车。

  2. 模塑科技（000700.SZ）
    • 角色：参股公司北汽模塑（持股 49%）为小米汽车供应保险杠、防擦条等装饰件，单车价值量 1000-5000 元。
    • 财务表现：2023 年前三季度营收 61.18 亿元，同比增长 13.81%，小米业务贡献约 20% 的收入。


（四）热管理与底盘系统


  1. 奥特佳（002239.SZ）
    • 角色：供应热管理零部件，子公司空调国际为特斯拉供应商，技术复用性强。
    • 合作进展：2024 年获小米汽车热管理系统定点，预计 2025 年配套量达 15 万套。

  2. 银轮股份（002126.SZ）
    • 角色：独供热管理系统，适配 800V 高压平台，2024 年净利润预增 50%+。
    • 技术优势：其集成式热管理系统可提升冬季续航约 15%。


三、市场动态：小米汽车销量攀升，供应链企业业绩受益


  1. 小米汽车市场表现
    • 销量数据：2024 年累计交付 13.72 万辆，2025 年 2 月销量 23728 辆，连续五个月超 2 万辆，C 级车市场份额达 8.13%，排名第一。
    • 车型布局：2025 年 6-7 月将推出首款 SUV 车型 YU7，定位中大型纯电 SUV，续航 820 公里，直接对标特斯拉 Model Y。

  2. 供应链企业业绩增长
    • 宁德时代：2024 年动力电池出货量超 400GWh，小米汽车订单占比约 5%。
    • 德赛西威：2024 年智能座舱业务营收增长 60%，小米汽车贡献约 10% 的收入。
    • 祥鑫科技：2024 年净利润增长 80%，一体化压铸业务毛利率提升至 25%。

  3. 风险提示
    • 竞争加剧：新能源汽车行业价格战持续，小米汽车需平衡销量与毛利率（2024 年毛利率 18.5%，目标 20%+）。
    • 供应链波动：芯片短缺、电池原材料价格上涨可能影响交付节奏。


四、投资逻辑：关注核心供应商与技术壁垒


  1. 动力电池：宁德时代（全球龙头）、比亚迪（垂直整合优势）。
  2. 智能驾驶：德赛西威（域控制器）、禾赛科技（激光雷达）。
  3. 轻量化：祥鑫科技（一体化压铸）、星源卓镁（镁合金部件）。
  4. 热管理：奥特佳（空调系统）、银轮股份（集成热管理）。

总结


小米汽车作为小米集团的战略业务，虽未独立上市，但其供应链已深度融入资本市场。投资者可通过布局上述核心供应商，分享小米汽车销量增长红利。未来需关注小米汽车产能释放、技术创新（如固态电池、L4 级自动驾驶）及分拆上市动态。