小米汽车总市值

截至 2025 年 4 月，小米汽车尚未独立上市，因此没有公开的股票市值数据。不过，从市场对小米集团整体估值的反映、机构对汽车业务的独立评估，以及行业对比来看，可以综合分析小米汽车的潜在价值：

一、小米集团整体市值中的汽车业务贡献

二、机构对小米汽车的独立估值模型

1. 市销率估值：
   • 参考新能源车企 PS 区间（1.5-5 倍），若 2025 年小米汽车收入达 1250 亿元（按 50 万辆 ×25 万元 / 辆计算），给予 3-4 倍 PS，对应估值为 3750 亿 - 5000 亿港元。
   • 若叠加生态协同溢价（如 AIoT 生态价值），部分机构认为汽车业务估值可提升至 5000 亿 - 7000 亿港元。
   
   
2. 现金流折现（DCF）：
   • 假设 2026 年小米汽车实现盈亏平衡，2027 年毛利率达 25%，净利润贡献占比超 40%，DCF 模型下其估值可能突破 1 万亿港元。
   
   
3. 行业对比：
   • 小米汽车 2025 年销量目标（50 万辆）接近比亚迪 2023 年的水平（300 万辆），但估值仅为比亚迪的 1/3（比亚迪市值约 9500 亿元人民币），显示市场对其增长潜力的高预期。
   
   

三、估值支撑因素与风险

支撑因素：

1. 销量与产能：
   • 小米 SU7 上市 11 个月累计交付超 32 万辆，2025 年 3 月单月交付 2.9 万辆，产能利用率已达 80%。
   • 北京二号工厂 2025 年中期投产后，总产能将提升至 100 万辆 / 年，规模效应下毛利率有望从 15.4%（2024 年 Q2）提升至 28%。
   
   
2. 技术与生态：
   • 小米 SU7 Ultra 搭载 L4 级自动驾驶技术，HyperOS 系统连接 9 亿设备，用户日均使用时长超苹果生态 30%，生态协同价值显著。
   • 自研电机、碳化硅高压系统等核心技术降低供应链依赖，2025 年研发投入预计达 300 亿元，其中 25% 用于 AI 领域。
   
   
3. 品牌与市场：
   • 小米 SU7 在 20-30 万元价格带市占率达 12.7%，超越特斯拉 Model 3，成为中大型纯电轿车销量冠军。
   • 高端车型 SU7 Ultra（52.99 万元）首月订单破 1 万辆，推动品牌向 50 万元以上市场延伸。
   
   

风险因素：

1. 盈利压力：
   • 2024 年小米汽车单车亏损约 4.53 万元，2025 年若销量未达 50 万辆，亏损可能扩大。
   • 对比特斯拉（2023 年毛利率 18.2%），小米汽车需在 2026 年实现盈利，否则估值逻辑将从 “成长股” 转向 “价值股”。
   
   
2. 竞争加剧：
   • 2025 年新上市车型超 200 款，极氪 007、银河 E8 等竞品价格下探至 20 万元区间，可能挤压小米市场份额。
   • 华为问界 M9、小鹏 X9 等车型在智能驾驶领域的技术领先，可能削弱小米的差异化优势。
   
   
3. 估值泡沫：
   • 小米集团当前市盈率（PE）达 67 倍，远超苹果（28 倍）、特斯拉（45 倍），若汽车业务增速不及预期，可能面临戴维斯双杀。
   
   

四、未来估值关键变量

1. 销量与盈利：
   • 若 2025 年销量达 50 万辆且毛利率提升至 25%，汽车业务估值可能突破 5000 亿港元；若仅完成 35 万辆，估值或回落至 3000 亿港元。
   
   
2. 技术突破：
   • L4 级自动驾驶落地、自研电池量产等技术进展，可能推动估值模型切换至 “特斯拉 + 英伟达” 复合模式，PE 有望突破 75 倍。
   
   
3. 资本运作：
   • 小米汽车若分拆上市，可能引入战略投资者（如沙特公共投资基金），估值或较集团整体溢价 30%-50%。
   
   

结论：动态估值区间与市场预期