小米 行情

一、股票行情与市场预期

1. 股价波动与机构评级
   小米港股近期呈现震荡走势，5 月 6 日收盘价为 51.55 港元，较前一日下跌 2.92%，单日成交额达 97.53 亿港元。尽管短期波动，机构对其长期前景持乐观态度：
   
   • 富瑞将目标价上调至 69.5 港元，强调 AIoT 业务的盈利潜力。
   • 德银和建银国际分别维持 “买入” 评级和 “跑赢大市” 评级，目标价分别为 65 港元和 65 港元。
   • 市场预测 2025 年第一季度营收为 970 亿 - 1031 亿元，同比增长 28.5%-36.6%，净利润预计增长 66.6%-90.6%。
   
   
2. 驱动因素
   
   • 汽车业务：小米 SU7 2024 年交付 13.68 万辆，2025 年目标提升至 35 万辆，SU7 Ultra 开售三天锁单超 1.9 万台。
   • 高端化突破：智能手机 4000-5000 元价位段市占率达 24.3%，国内第一；IoT 业务收入首次破千亿，空调、冰箱等大家电增速超 30%。
   • 研发投入：2024 年研发费用 241 亿元，2025 年计划增至 300 亿元，重点布局 AI 大模型、汽车智能化等领域。
   
   

二、市场表现与竞争格局

1. 全球智能手机市场
   
   • 2025 年第一季度，小米以 14.1% 的份额位列全球第三，出货量 4190 万部，同比增长 2.7%。
   • 中国市场表现强劲，在换机补贴政策下，Redmi K80/K70 和 Mi 15 系列推动小米国内份额提升至 19.4%，仅次于华为。
   • 印度市场面临挑战，份额下滑至 13%，排名第四，主要受当地政策打压和库存压力影响。
   
   
2. 新兴市场与战略布局
   
   • 东南亚市场增速显著，2024 年市占率 15%，预计 2026 年提升至 18%，通过运营商合作加速欧洲市场渗透。
   • 汽车业务全球化启动，SU7 计划进入欧洲和中东市场，与特斯拉、比亚迪等竞争。
   
   

三、风险与挑战

1. 汽车安全争议
   
   • 3 月 29 日安徽高速事故导致 3 人死亡，车辆在 NOA 辅助驾驶状态下未能避开路障，引发对智驾系统可靠性的质疑。
   • 4 月 5 日湛江事故中，SU7 碰撞后起火，小米回应称火势由对方电动车电池引燃，但公众对车辆被动安全仍存疑虑。
   
   
2. 供应链与品控压力
   
   • 极致供应链压缩导致家电投诉率高达 15.15%，汽车领域 SU7 被曝碰撞后车门无法打开等问题，引发品控担忧。
   • 印度市场政策风险持续，小米资产扣押事件影响海外扩张信心。
   
   
3. 行业竞争加剧
   
   • 华为凭借 Mate 70 系列和折叠屏手机，国内市场份额重回第一，同比增长 31%。
   • 苹果通过印度供应链提前备货，美国市场份额提升，对小米高端化构成压力。
   
   

四、未来展望

1. 增长引擎
   
   • 汽车业务：2025 年计划交付 35 万辆，SU7 Ultra 和新车型 YU7（2025 年 6-7 月上市）将推动收入增长。
   • AIoT 生态：连接设备超 9 亿台，智能家居和大家电海外扩张加速，预计 2025 年 IoT 收入突破 1200 亿元。
   
   
2. 技术布局
   
   • 发布自研推理大模型 MIMO，推动 AI 技术在手机、汽车、家电场景的落地。
   • 投资半导体和自动驾驶，计划 2025 年推出全尺寸 SUV，对标华为问界 M9。
   
   

五、投资者关注点

1. 短期：5 月 27 日将发布 2025 年第一季度财报，需关注汽车交付量、高端机型占比及毛利率变化。
2. 中期：小米 SU7 事故调查报告、智驾功能整改进展及欧洲市场拓展成效。
3. 长期：“人车家全生态” 战略的协同效应、核心技术自研能力及全球化抗风险能力。