一、销量数据与市场地位
- 核心车型表现
小米 SU7 系列是销量主力，其中标准版（21.59 万元）和 Pro 版（24.59 万元）贡献了约 70% 的销量，而顶配 Ultra 版（52.99 万元）自 2025 年 2 月上市以来，单月交付量已突破 3,000 辆。截至 2025 年 3 月，小米 SU7 累计锁单量超 43 万台，未交付订单仍达 15 万台，交付周期最长需等待 11 个月。
- 市场细分与区域表现
- 中大型轿车市场：小米 SU7 占据 26.2% 的份额，远超第二名奥迪 A6L（15.6%），成为该细分市场的绝对领跑者。
- 一线城市优势：在深圳、北京、上海等城市，小米 SU7 销量位列前三，其中深圳单月销量达 3,922 辆，超越特斯拉 Model Y。一线城市消费者对科技配置和品牌溢价的偏好，与小米的 “高性价比 + 生态互联” 策略高度契合。
- 新势力与传统品牌对比
- 新势力排名：小米 SU7 在新势力车型中稳居第一，领先第二名小鹏 MONA M03（47,130 辆）和第三名理想 L6（44,347 辆）。
- 传统品牌承压：奥迪 A6L、奔驰 E 级等车型销量同比增长不足 5%，而小米 SU7 凭借智能驾驶、快充技术和生态联动，吸引了大量原本考虑传统豪华品牌的用户。
二、产能与供应链挑战
- 产能瓶颈
小米汽车目前依赖北京亦庄一期工厂，设计年产能 15 万辆，但实际月均交付量已突破 2.5 万辆，产能利用率超 200%。由于订单积压严重，小米 SU7 各版本交付周期普遍超过 300 天，标准版甚至需等待 350 天。
- 产能扩张计划
- 二期工厂投产：小米汽车二期工厂预计 2025 年 6 月竣工，投产后年产能将提升至 30 万辆，主要用于生产 SU7 和即将上市的 SUV 车型 YU7。
- 供应链优化：小米通过绑定宁德时代（电池）、禾赛科技（激光雷达）等核心供应商，逐步解决关键零部件供应问题。例如，SU7 Max 版搭载的宁德时代三元锂电池，产能已提升至每月 1.2 万块。
三、财务与盈利前景
- 亏损收窄
2024 年小米汽车业务亏损 62 亿元，单车亏损约 4.53 万元；而 2025 年第一季度亏损预计收窄至 1-2 亿元，接近盈亏平衡。这一改善得益于规模效应（单车成本下降 12%）和高毛利车型（如 SU7 Ultra）占比提升（毛利率达 25%）。
- 盈利时间表
小米内部预计，若 2025 年销量达成 35 万辆目标，且 SU7 Ultra 占比提升至 15%，全年有望实现盈亏平衡。证券分析师预测，小米汽车 2026 年净利润率可能达到 3%-5%。
四、未来增长驱动因素
- 新车型布局
- YU7 SUV：定位 20-25 万元市场，CLTC 续航 820 公里，搭载激光雷达和城市领航辅助驾驶功能，预计 2025 年 6-7 月上市，目标月销 3 万辆。
- 高端车型规划：小米正研发售价 80 万元以上的旗舰车型，对标保时捷 Taycan，计划 2026 年推出。
- 技术升级
- 固态电池：实验室样品能量密度达 400Wh/kg，计划 2027 年量产，续航突破 1,000 公里。
- 快充技术：2025 年目标实现充电 5 分钟续航 200 公里，比特斯拉 V4 超充快 30%。
- 生态协同
小米汽车已接入 3.5 亿 MIUI 用户生态，通过手机 - 车机无缝互联、智能家居控制等功能，提升用户粘性。例如，SU7 车主可通过小米手环无感解锁车辆，或在车上控制家中空调。
五、风险与挑战
- 价格战压力
比亚迪汉 EV 降价至 18.98 万元，直接冲击小米 SU7 的中端市场。小米需在 2026 年前将单车亏损缩减至 1 万元以内，否则可能陷入 “以价换量” 的恶性循环。
- 智能化竞争
华为 ADS 3.0、小鹏 XNGP 等智能驾驶系统已实现无图城市领航，而小米 SU7 的 Xiaomi Pilot 仍依赖高精地图，覆盖率不足 50%。若年底前无法提升至 90%，可能被竞争对手拉开差距。
- 供应链风险
全球芯片短缺可能影响产能，尤其是用于智能驾驶的 Orin 芯片。小米已通过投资地平线（自动驾驶芯片）和黑芝麻智能（车规级芯片），构建多元化供应链体系。
总结
小米汽车凭借 SU7 的爆款效应，已跻身新能源汽车第一梯队。2025 年第一季度的销量表现验证了其 “科技平权” 策略的成功，但产能瓶颈、价格竞争和智能化短板仍是未来的主要挑战。随着二期工厂投产和 YU7 上市，若小米能持续优化成本结构并加速技术迭代，全年 35 万辆的目标有望实现，并为 2026 年盈利奠定基础。
