一、资金投入：超 300 亿布局全产业链
截至 2025 年，小米汽车整体投入已接近 300 亿元，其中研发投入超 130 亿元，涵盖自动驾驶、智能座舱、三电系统等核心领域。这一数字远超初期规划的 100 亿元研发预算，反映出小米对技术攻坚的决心。此外，工厂建设总投资达 630 亿元，北京超级工厂分两期建设，总产能 30 万辆 / 年，二期工程预计 2025 年完工。2025 年，小米计划将 AI 研发投入增至 70-80 亿元，总研发投入目标达 300 亿元，重点突破端到端智能驾驶、大模型座舱交互等前沿技术。
二、生产与销量：产能爬坡与市场爆发
- 产能提升：一期工厂已实现月产 2 万辆，二期投产后总产能将达 30 万辆 / 年。2024 年累计交付 13.5 万辆，2025 年 Q1 销量 75,869 辆，位居中大型轿车市场第一，订单积压超 20 万辆，交付周期长达 30 周。
- 车型布局：首款车型 SU7 以 21.59 万元起售价切入市场，2025 年计划推出 SUV 车型 YU7，形成轿车 + SUV 的产品矩阵，覆盖 20-50 万元价格带。
三、技术研发：自动驾驶与生态融合
- 自动驾驶：推出 Xiaomi HAD 端到端全场景智驾系统，支持无图城市 NOA、自动泊车等功能，采用 BEV+Transformer 算法，激光雷达与视觉融合方案，年投入超 20 亿元，团队计划扩至 2000 人。
- 三电技术：与宁德时代、比亚迪弗迪合作，采用三元锂与磷酸铁锂双电池方案，自研电池包技术提升能量密度。
- 智能生态：SU7 搭载澎湃 OS 系统，实现手机、汽车、家居无缝互联，AI 大模型支持语音交互、智能导航等场景。
四、供应链与成本控制
- 核心供应商：宁德时代（电池）、英伟达（Orin 芯片）、博世（底盘部件）、拓普集团（空气悬挂）等企业构成供应链矩阵，关键零部件国产化率超 90%。
- 成本优化：通过规模化采购（2025 年目标交付 35 万辆）、自研技术降本（如电池 Pack 效率提升 15%），2024 年 Q4 毛利率达 20.4%，接近理想汽车水平。
五、政策与市场策略
- 政策红利：享受国家新能源汽车购置税减免（最高 3 万元）及地方补贴（如佛山叠加补贴 2.3 万元 / 辆），降低用户购车成本。
- 市场定位：以 “科技平权” 为理念，SU7 通过高性价比（如 52.99 万元的 Ultra 版较预售价降 30 万元）和生态优势（米家智能设备互联）抢占市场份额。
六、财务表现与未来展望
- 亏损收窄：2024 年汽车业务亏损 62 亿元，但 Q4 亏损降至 7 亿元，毛利率提升至 20.4%；2025 年 Q1 预计亏损 1-2 亿元，接近盈亏平衡。
- 盈利路径：规模效应（2025 年目标交付 35 万辆）、技术溢价（自动驾驶订阅服务）、生态增值（米家设备互联）将成为主要盈利来源。
总结
小米汽车通过高强度研发投入（累计超 300 亿元）、精准产能规划（30 万辆 / 年）和生态协同策略，已在中高端新能源汽车市场站稳脚跟。其核心竞争力在于：1）技术跨界整合能力（如手机 AI 与汽车智驾结合）；2）供应链垂直整合优势；3）性价比与生态壁垒。未来，随着产能释放和新车型上市，小米有望在 2025 年实现盈亏平衡，并向全球前五车企目标迈进。
