一、小米集团（01810.HK）
作为小米汽车的母公司，小米集团的股价与汽车业务深度绑定。2024 年小米汽车首款车型 SU7 上市后，销量持续超预期，全年交付 13.7 万辆，带动小米股价全年涨幅达 121%。2025 年第一季度，小米 SU7 销量达 7.56 万辆，完成年度目标的 21.61%，3 月单月销量突破 2.9 万辆。然而，4 月初的安全事故导致股价短期暴跌 10%，市值蒸发超 1200 亿港元，反映出市场对智能驾驶安全性的担忧。长期来看，若小米能兑现 2025 年 35 万辆的交付目标，股价有望回升至 50-55 港元区间。
二、核心供应链企业
1. 电池与动力系统
- 宁德时代（300750.SZ）：为小米 SU7 提供三元锂电池（101kWh），是核心电池供应商。2025 年第一季度净利润同比增长 32.85%，受益于小米汽车销量增长及全球动力电池需求扩张。
- 比亚迪（002594.SZ）：供应磷酸铁锂电池，与宁德时代混装于 SU7 标准版。比亚迪自身在新能源汽车领域的技术积累为合作提供支撑。
- 汇川技术（300124.SZ）：子公司苏州汇川联合动力提供驱动电机，2025 年第一季度净利润同比增长 30%，新能源汽车业务收入占比提升至 49%。
2. 智能驾驶与电子系统
- 德赛西威（002920.SZ）：提供智能座舱域控制器及自动驾驶域控制器，行业竞争加剧可能影响毛利率，但技术实力领先。
- 禾赛科技（未上市）：激光雷达供应商，小米 SU7 Pro 及 Max 版搭载其 AT128 雷达。2024 年营收创历史新高，但事故后市场对激光雷达技术的信任度可能影响其估值。
- 地平线（未上市）：与大陆芯智驾合作开发智能驾驶芯片，技术方案被小米采用。
3. 热管理与底盘系统
- 银轮股份（002126.SZ）：独供热管理系统，适配 800V 高压平台，2025 年第一季度净利润预增 50% 以上。
- 拓普集团（601689.SH）：提供底盘结构件及空气悬架系统，2025 年配套量预计达 20 万套。
- 奥特佳（002239.SZ）：供应热管理零部件，子公司空调国际为特斯拉供应商，技术复用性强。
4. 其他关键零部件
- 祥鑫科技（002965.SZ）：独家供应 SU7 一体化压铸后底板，切入轻量化赛道，墨西哥基地覆盖北美出口需求。
- 凯众股份（603037.SH）：独家供应底盘悬架减震元件，打破外资垄断，2024 年净利润预增 35%。
- 华域汽车（600741.SH）：获小米汽车内饰等部件配套，国内汽车零部件龙头。
三、合作伙伴与代工方
- 北汽蓝谷（600733.SH）：小米汽车的代工方，旗下北汽越野车公司负责生产。尽管合作细节未公开，但代工关系可能带来订单增量。
- 宁德时代（300750.SZ）：除电池供应外，与小米在上海车展相邻展台布局，暗示技术合作深化。
四、风险与市场动态
- 短期风险：4 月安全事故导致小米股价波动，若调查结果认定车辆责任，可能进一步下探至 40-45 港元。
- 政策支持：2025 年新能源汽车购置税和车船税减免政策延续，海南省充电补贴政策可能刺激需求。
- 行业竞争：新能源汽车板块近期普跌，理想、小鹏等竞品股价同步回调，可能对小米形成连带压力。
- 技术信任度：市场对智能驾驶安全性的担忧可能影响投资者信心，需关注小米后续技术升级及事故调查进展。
五、投资建议
- 长期关注：小米汽车业务的高增长预期（2025 年目标 35 万辆）及供应链企业的技术壁垒（如宁德时代、汇川技术）。
- 短期谨慎：事故后市场情绪尚未完全修复，建议等待调查结果及 4 月交付数据明朗化。
- 分散配置：可关注电池（宁德时代）、智能驾驶（德赛西威）、热管理（银轮股份）等细分领域龙头，降低单一风险。
（注：以上信息基于公开资料整理，不构成投资建议。股市有风险，决策需谨慎。）
