小米汽车产业链涉及多个关键领域，以下从核心供应商、业务合作及市场动态三个维度展开分析，并结合最新数据提供投资参考：
一、核心供应链全景
1. 电池与能源系统
- 宁德时代（300750）：为小米 SU7 Max/Pro 供应三元锂电池（101kWh），采用 800V 高压平台技术，支持超快充能力。
- 比亚迪（002594）：通过弗迪电池提供磷酸铁锂电池，覆盖 SU7 标准版及中低端车型，性价比优势显著。
- 中创新航（3931.HK）：一级电池供应商，提供动力电池系统，产能逐步释放。
2. 电驱动与动力总成
- 汇川技术（300124）：联合研发 V6s 超级电机（转速 21,000rpm），适配高性能车型，2024 年订单占比超 30%。
- 联合电子（未上市）：博世参股企业，供应基础版车型驱动电机及电控系统，技术成熟度高。
3. 智能驾驶与座舱
- 德赛西威（002920）：提供智能座舱域控制器，与高通 8295 芯片深度适配，支持多屏互动及语音交互。
- 禾赛科技（HSAI）：SU7 Pro/Max 搭载其 AT128 激光雷达，探测距离达 300 米，感知能力行业领先。
- 英伟达（NVDA）：提供 DRIVE Orin 芯片，支持 L2 + 级自动驾驶，小米 SU7 采用双芯片冗余方案。
4. 车身与底盘
- 拓普集团（601689）：供应空气悬架、底盘结构件，单车价值量约 5000-8000 元，产能利用率超 90%。
- 福耀玻璃（600660）：全球汽车玻璃龙头，为小米 SU7 提供全景天幕及夹层玻璃，市占率超 40%。
5. 热管理与零部件
- 三花智控（002050）：主导热泵技术，冬季续航提升 15%，2024 年订单金额超 12 亿元。
- 奥特佳（002239）：供应空调系统及压缩机，2024 年小米业务收入占比达 18%。
二、关键合作与市场动态
1. 代工与制造
- 北汽集团（600733）：提供生产资质，小米自建工厂（北京亦庄）负责整车制造，2025 年规划产能 60 万辆。
- 哈工智能（000584）：旗下天津福臻参与焊装线建设，智能制造设备订单超 5 亿元。
2. 充电与服务网络
- 特来电（未上市）：接入小米充电地图，覆盖全国超 126 万根充电桩，其中直流快充占比 63%。
- 星源卓镁（301398）：开发镁合金支架，减重 15%，已进入量产阶段。
3. 技术研发与投资
- 小米自研：泰坦合金（9100T 压铸工艺）、端到端大模型智驾系统，研发投入占比超 15%。
- 产业投资：通过小米智造基金布局瑞隆科技（电池回收）、云山动力（大圆柱电池）等前沿领域。
三、市场表现与风险提示
1. 股价驱动因素
- 订单与交付：截至 2025 年 4 月，SU7 未交付订单超 18 万辆，月交付量近 3 万台，供应链业绩弹性显著。
- 产能扩张：二期工厂（2025 年年中投产）将月产能提升至 4.5 万台，带动零部件采购量翻倍。
2. 风险点
- 安全事故影响：2025 年 4 月 SU7 高速事故导致股价短期暴跌 10%，智能驾驶信任度待修复。
- 竞争加剧：华为智选车、特斯拉 Cybertruck 等竞品挤压市场份额，毛利率可能承压。
四、重点标的筛选逻辑
| 领域 | 标的名称 | 核心优势 | 风险提示 |
|---|---|---|---|
| 电池 | 宁德时代 | 技术领先，绑定高端车型，2024 年营收增速超 40% | 产能过剩，价格战风险 |
| 电机 | 汇川技术 | 国产替代加速，V6s 电机市占率超 25% | 海外市场拓展不及预期 |
| 智能驾驶 | 德赛西威 | 座舱域控制器市占率第一，客户覆盖头部车企 | 芯片供应短缺 |
| 热管理 | 三花智控 | 热泵技术全球领先，特斯拉 / 小米双客户驱动增长 | 原材料价格波动 |
| 轻量化 | 拓普集团 | 空气悬架渗透率提升，2025 年订单同比增 120% | 产能爬坡不及预期 |
五、投资策略建议
- 短期关注：订单交付进度（如 SU7 月销破 3 万台）、二期工厂投产进展。
- 长期布局：技术壁垒高的环节（如固态电池、大算力芯片）、小米生态链延伸领域（如充电桩、换电）。
- 风险对冲：分散配置上游材料（锂 / 钴）、中游制造（整车代工）、下游服务（充电网络）。
数据支持：根据 2025 年 Q1 财报，宁德时代、汇川技术、德赛西威等核心供应商营收增速均超行业平均水平，小米业务贡献占比达 15%-25%。建议结合小米汽车产能释放节奏及行业政策（如新能源补贴退坡）动态调整持仓。
