小米汽车赢利了吗

截至 2025 年 5 月，小米汽车尚未实现整体盈利，但亏损幅度正在快速收窄，且具备明确的盈利潜力。以下是基于最新财务数据和行业动态的详细分析：

一、2024 年：亏损主因与财务表现

1. 销量与营收
   2024 年小米汽车首款车型 SU7 全年交付量达 13.69 万辆，营收 329 亿元，占小米集团总营收的 8.96%。第四季度交付量 6.87 万辆，单季营收 167 亿元，环比增长 75.2%，显示出强劲的市场需求。
   
2. 亏损规模与结构
   
   • 全年亏损 62 亿元，平均每辆车亏损约 4.53 万元。亏损主因包括：
     • 研发投入：智能驾驶、800V 高压平台等核心技术研发费用超百亿元。
     • 工厂建设：北京一期工厂年产能 15 万辆，二期工厂扩建投入超千亿。
     • 供应链成本：初期零部件采购规模不足，电池、芯片等关键部件成本较高。
     
     
   
   
3. 毛利率改善
   2024 年汽车业务毛利率为 18.5%，第四季度提升至 20.4%。这一数据已接近特斯拉（2024 年毛利率 20.6%），显示出小米在成本控制和规模效应上的进步。
   

二、2025 年：接近盈亏平衡的关键年

1. 销量目标与产能瓶颈
   
   • 交付目标：2025 年计划交付 35 万辆，若达成将实现营收约 800 亿元（按平均售价 23 万元计算）。
   • 产能提升：北京二期工厂预计 2025 年中投产，年产能提升至 30 万辆，叠加一期工厂挖潜，全年产能可达 45 万辆。
   
   
2. 盈利预测与财务模型
   
   • 分析师观点：东亚证券预测小米汽车最快 2025 年实现经调整净利润，德意志银行则预计 2026 年盈利。
   • 边际成本摊薄：若 2025 年交付 35 万辆，每辆车亏损可降至 1 万元以内。参考塞力斯（2024 年每辆车利润 1.75 万元），小米汽车全年利润可能在 30-70 亿元之间。
   
   
3. 毛利率提升路径
   
   • 产品结构优化：SU7 Ultra（售价 52.99 万元）占比提升至 30%，带动整体毛利率突破 25%。
   • 供应链降本：零部件本地化率从 65% 提升至 80%，电池成本下降 15%。
   • 软件服务收入：智能驾驶订阅、车联网服务等增值收入占比预计达 5%。
   
   

三、长期盈利逻辑：生态协同与战略布局

1. 人车家全生态
   小米汽车已接入 9 亿台 IoT 设备，每个车主平均带动 3.2 台米家设备销售，生态协同效应显著。例如，SU7 车主中 80%-90% 为 BBA 用户，有望通过汽车入口提升高端用户黏性。
   
2. 技术护城河
   
   • 自研技术：Xiaomi HAD 端到端智驾系统、800V 碳化硅平台等核心技术已申请专利超 3000 项。
   • 成本优势：通过自研芯片（澎湃 OS）、自建工厂（武汉工厂规划中），2027 年单车成本可再降 10%。
   
   
3. 全球化布局
   2025 年启动欧洲市场调研，2027 年计划进入东南亚、中东等地区，海外收入占比目标 30%。
   

四、风险与挑战

1. 产能爬坡压力
   2025 年 4 月交付量 2.8 万台，月均产能需提升至 3 万台才能达成 35 万辆目标，供应链管理面临考验。
   
2. 市场竞争加剧
   比亚迪、特斯拉等对手加速降价，问界 M9、理想 L6 等车型分流高端用户，小米需在性价比与高端化间平衡。
   
3. 政策与法规风险
   智能驾驶监管趋严可能影响 SU7 标准版销售，需加快技术迭代以符合法规要求。
   

五、结论：何时盈利？

• 短期（2025 年）：预计全年亏损收窄至 10 亿元以内，接近盈亏平衡。若交付量超预期（如 45 万辆），可能实现微利。
• 中期（2026-2027 年）：随着 SU7 Ultra 放量、YU7 上市及海外扩张，毛利率有望突破 25%，全年利润或达 50-100 亿元。
• 长期：通过生态协同与软件服务，小米汽车可能复制特斯拉 “硬件 + 软件” 盈利模式，成为集团核心增长极。

• 2024 年 Q4 毛利率 20.4%，单季亏损 7 亿元。
• 2025 年 Q1 交付 7.6 万辆，预计亏损 1-2 亿元。
• 2025 年产能规划 45 万辆，SU7 Ultra 订单超 1.9 万辆。